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油脂基本面偏空期价或延续震荡李在宪

发布时间:2019-10-09 14:40:33 来源:综黄娱乐网

四月末以来,在经过国内外宏观政策的系列调控,加之国际能源价格一路走低,在全球油脂油料整体供应相对充裕的背景下,油脂类品种完成了一波较大的回调,动荡的金融市场悲观情绪渐浓,疲弱的基本面也使得期价上行的动能略显不足,预计后期油脂品种整体走势将以宽幅震荡为主。

外围金融市场动荡加剧,看空情绪短期难以散去

欧洲债务危机掀起的波澜仍未停息,并且此次危机已从希腊开始向欧盟其它国家扩散,其传播速度超乎市场预料。除希腊以外的其他欧盟成员国对本国庞大的赤字忧心忡忡,担忧自己成为下一个“希腊”。虽然近期欧盟为稳定欧元,出台了一系列刺激政策,但从效果上来看,并未达到预期效果。更可怕的是,如恶魔般的投机机构已经将做空欧洲当做战略性的抉择,德国总理默克尔禁止裸卖空令却招致了投资人更加疯狂的做空行为,在市场的博弈中,欧盟的政府力量的弱势显露无遗。一波未平,一波又起,在5月28日,惠誉国际评级(Fitch RatinGS)将西班牙债务评级从“AAA”下调至“AA+”,市场担忧西班牙会不会成为希腊危机之后第一张倒下的“骨牌”,若欧盟政府不能继续出台更加有力的相关政策来遏制此次危机的传播并逐渐恢复投资者对于欧盟的信心,全球金融市场将会再次出现动荡行情,悲观情绪也将再次加重。故后期欧盟的应对危机措施将是市场关注的重点。

全球油脂油料供给较为充裕,供应压力较大

据美国农业部5月份供需报告显示,2010/11年度全球油籽产量预计达到创纪录的4.4亿吨,比2009/10年度提高了220万吨,美国以外国家的油籽产量预计达到3.409亿吨,比上年提高200万吨。由于葵花籽和油菜籽产量的提高抵消了大豆产量的降幅,全球油籽产量仍小幅提高。2010/11年度油籽供应量提高了4%,这是由于期初库存比上年提高了1900万吨,主要因为南美大豆产量提高;而据国内商务部数据显示,预报5月中国大豆到港数量为479万吨,居于历史偏高水平;油菜籽到港数量为23万吨,有所增多;豆油到港数量为9.5万吨,有所增多;菜籽油到港数量为8.8万吨,保持高位;棕榈油到港数量为30万吨以上,保持高位水平。庞大的供应压力将在很大程度上抑制期价的上行。

国内政策一扶一限,油脂品种价格波动空间受限

一扶:今年4月,国务院提高了油菜籽的收储价格。但这仅仅是个开始,5月26日,据知情人士透露,国家将加大对国内以国产油菜籽为原料的加工企业的支持力度。另据了解,国家可能从几个方面对油菜籽行业进行扶持,一方面国家将对国内油菜籽加工企业实行差价补贴,避免因托市收购所带来的国内油菜籽竞争力减弱,同时兼顾农民收益和企业采购积极性;另一方面,国家也将进一步扩大营销价的补贴范围,促进国产油菜籽加工企业的发展。

一限:国家发展和改革委员会27日介绍,经国务院批准,国家发改委、商务部、国家工商总局联合下发通知,要求地方各级人民政府切实加强农产品(15.90,-0.10,-0.62%)市场监管,严厉打击囤积居奇,哄抬农产品价格等炒作行为,坚决维护正常市场秩序,促进价格总水平基本稳定,安定人民群众生活。三部门还要求切实加强大宗农产品中远期交易市场监管,禁止非法期货交易,坚决取缔存在市场主办者入市操纵价格、挪用保证金等行为的大宗农产品中远期交易市场。

现货购销低迷,后期将考验成本支撑

豆油:天津一级豆油7400-7450元/吨,四级豆油7200-7250元/吨;山东一级豆油7400-7450元/吨,四级豆油7100-7150元/吨;江苏一级豆油7500-7550元/吨、四级豆油7150-7300元/吨;进口毛豆油港口分销价7250-7350元/吨。进口大豆港口分销报价在3400元/吨,市场豆粕均价2850元/吨,豆油压榨成本支撑价7250元/吨左右。

棕榈油:24度精炼棕榈油天津6700-6750元/吨、张家港6650-6700元/吨、日照6670-6680元/吨、广东6620-6650元/吨。主要港口棕榈油总库存量约68万吨。进口棕榈油4、5月船期到港完税成本均在6800元/吨以上,成本上抑制棕榈油下行空间。

菜油:江苏四级菜油8200-8500元/吨、安徽8300-8500元/吨、湖北8200-8400元/吨、四川8300-8500元/吨。新菜油上市之前,菜油现货供给偏紧支撑报价稳定,进口菜籽加工的菜油报价相对偏低。后续新菜籽陆续上市,菜油供给增加,将对价位形成抑制。

综合来看,欧洲主权债务危机仍旧是目前金融市场的最大不确定因素,危机能否有效遏制直接影响国际上的大宗商品价格走势,需密切关注;同时国内市场上,发改委重拳出击严厉打击农产品炒作行为,政策添增心理压力,这在一定程度上都将限制油脂品种的整体上涨幅度,结合技术形态上来看,预计菜籽油期价将在8000-8300进行剧烈震荡,而棕榈油随着国内气温的进一步回升,需求将有所提高,对期价也将构成支撑,使之走势坚挺,但庞大的库存仍是较大隐忧,预计期价将在6500-6700一线震荡蓄势。操作上短线为宜,不过度追空,关注外围市场,在前期低点附近尝试建立中线多单。

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